這些年，我國央行貨幣超發(fā)比較嚴重，2008年中國的M2規(guī)模只有47.5萬億。到了2018年，M2的規(guī)模達到了170萬億，確切的說，更多的是銀行天生擁有放貸的沖動。因為中國銀行業(yè)的主要利潤來自于存貸差，貸款早點投放出去，就能早點獲得收益。
不過，很多人覺得奇怪，這些年貨幣超發(fā)真的不少，但是國內的通脹水平為啥還一直停留在2%左右，似乎通脹非常溫和。這就解釋了大量超發(fā)貨幣并沒有流向商品市場，而是流向了其他領域，而這些領域出現了價格大幅波動，只是普通人不曾感受到罷了。
第一，超發(fā)的貨幣在金融體系內空轉，前幾天發(fā)生了錢荒，說明金融體系的錢比較緊，后來央行通過MLF放水了，金融體系注入了流動性，銀行間貨幣市場的利率就降了。我們平時買的貨幣基金，主要是用更高的利率，把錢錯給了需要資金的金融機構。而空轉資金并沒有流向實體經濟。
第二，超發(fā)的貨幣都跑到了房地產領域，房價這10年來漲了好幾倍，就是貨幣超發(fā)造成的。如果沒有低利率、高杠桿，單憑居民的購買能力，房價是炒不上天的。今年1-7月份，我國新增信貸資金就有10萬多億，而其中有近四成貸款流向了房地產業(yè)。這么多資金跑到房地產領域，房價怎么可能不漲？
第三，超發(fā)的貨幣跑到了農產品市場和股市中，農產品市場前幾年大蒜、生姜、香蔥都輪番上漲，這都是被資金推動上去的。還有就是股市，現在股市沒有賺錢效應，外圍資金不敢進來，但是過去股市不錯的時候，大量信貸資金流向股市，股價炒上了天，不過漲得迅猛，跌得也很快。 |
